加息+缩表+减税组合拳之下,2018投资环境大变,赶紧调整思路

2017还剩不到一个月,紧接着的2018在金融投资形势和环境上会有哪些不一样?

大家都知道,在2017年的最后一个月里,含辛茹苦一整年,从1月份到12月份的11个月都在受气的美国总统特朗普,终于如愿把心目中的减税法案通过完成了。他心理上可能把自己和当年的里根总统做了一个比拟,觉得减税能给美国经济带来一个长期的繁荣。

但是大家别忘了,里根减税后的第二年,美国就进入了一个大的经济衰退。而且特朗普上台后受气归受气,他可没闲着,加息、缩减资产负债表,再加上这次年底的减税,整个一套组合拳,这对于美国经济实际上是一剂猛药。

不管美国经济也好,世界经济也好,它进入目前这个轨迹,是有一定的惯性和惰性的,为什么之前大家都知道减税这个刺激经济的方法,但是最后都下不了决心去做?因为这个难度很大,很可能就让经济发展急刹车了。

从历史上分析,大规模的财政和经济政策变化之后, 对于经济的短期增长肯定也是会有一定的冲击。所以2018年世界金融形势和国际金融环境的第一个翻天覆地的变化,可能就是美国经济不一定乐观,美国的股市、债券市场也都会有压力。这是本栏主持陆新之的第一个判断。

第二,相对来讲欧洲的经济也会受到美国减税的沉重打击。事实上,欧洲一直对企业不是很友好,长期生产成本高、福利制度还养了很多懒人,美国这一次一下子税费由30%减到20%,这对于大多数的美国企业是有诱惑力的,所以美国一减税,对欧洲的经济是釜底抽薪。但是,大家请注意,本栏主持陆新之指出,欧洲经济不行可不等于欧元不行。其实欧元的持续下跌对于德国等其他欧洲国家的出口,是减少了压力,带动了出口,结果反而是增加了欧洲经济的活力。从这个角度来讲,欧洲经济不好但有可能形成欧元的上涨。所以基于第一点判断,本栏目的第二个判断就是,2018年美元不会像想象中的那样拼命走强,甚至可能对欧元会走弱。

第三,英镑自从去年脱离欧州之后,它经历了一个鸡飞狗跳的阶段,一夜之间跌去了很多,可以说是一步到底了。就像最近一个写丘吉尔在诺曼底登陆之前决策的电影名字说的那样—《至暗时刻》——特别黑暗的时刻。触底了才有反弹,所以英国经济急刹车之后,它反而会从脱欧的阴影里面慢慢走出来。因此2018年英镑对于美元也很可能是走强。

第四,美国大减税之时, 还有一个趁火打劫的就是日本,它也学美国,迅速跟进给企业减税。所谓“逝去的20年”,大家都知道日本经济已经徘徊了有20年,好像风光渐退,其实对于日本来讲日元这几年一直都是时强时弱,不是单边走弱的。 从明年来讲,很可能美元一走弱,日元也会走强。

第五,历数欧元、英镑、日元有可能都会对美元走强之后,大家肯定就要问人民币会怎么样?本栏主持陆新之指出,人民币很可能同样也到了一个敏感区,理论上美元的加息会对人民币有压力,但是美国经济事实上的不稳定因素又给美元带来了一系列的不稳定状态。所以,人民币对美元没有特别贬值的理由,很可能是以走稳为主。所以想持有美元做空人民币的朋友,要小心了。

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