猪价下跌猪肉概念股大涨，猪肉价格已经到底了吗？_北京时间
据行业监测数据，4月14日，全国外三元生猪均价跌至8.79元/公斤，以名义价格计算，创下2015年以来近十年历史最低价。不同于猪肉价格走低，A股市场养殖概念股却连续逆势上涨。4月14日，A股涨幅榜上，最引人注目的并非领涨全场的能源金属和存储芯片，而是一个看上去最“不应该涨”的板块——猪肉股。截至收盘，猪肉概念板块上涨2.9%，涨幅居概念板块前列。在现货市场一片惨淡之际，猪肉股为何逆势上涨？猪肉价格已经到底了吗？
据行业监测数据，4月14日，全国外三元生猪均价跌至8.79元/公斤，以名义价格计算，创下2015年以来近十年历史最低价。不同于猪肉价格走低，A股市场养殖概念股却连续逆势上涨。4月14日，A股涨幅榜上，最引人注目的并非领涨全场的能源金属和存储芯片，而是一个看上去最“不应该涨”的板块——猪肉股。截至收盘，猪肉概念板块上涨2.9%，涨幅居概念板块前列，正邦科技、天邦食品双双涨停。猪价与猪肉股之间，为何会出现如此反差？在现货市场一片惨淡之际，猪肉股为何逆势上涨？猪肉价格已经到底了吗？
现状：猪肉价格下跌超出业内预期
“从3月30日开始，我们市场的猪肉批发均价跌破12元/公斤，至今一直在11元/公斤附近徘徊。”上海蔬菜集团是上海最大的农产品批发企业，旗下拥有江桥、西郊国际等多个大型批发市场。去年同期，市场里的猪肉批发均价约18块钱一公斤，相较之下，4月1日至今的跌幅达到了36%。“这让行业从业人员都吓了一跳，跌得太狠了。”蔬菜集团业务中心总经理彭飚说。
不过，低价也带动了消费量的增长。2026年4月1日-4月16日，上海蔬菜集团共成交猪肉151906头，相较去年同期的 138260头，交易量同比增幅达9.87%。这一趋势在生鲜平台叮咚买菜上同样明显。据平台介绍，春节过后，猪肉零售均价随行情下行，销量则连续4到5周保持环比增长。“现阶段猪肉性价比很高，也是其他肉类的较好替代品。目前我们平台肋排卖得最好，销量增长了10%左右。”
从价格来看，本轮下跌的程度可称惨烈，已经超出多数市场参与者的预期。
本月，生猪价格不仅击穿了此前市场普遍预期的10元/公斤心理关口，更以加速下行的态势刷新了多项历史纪录。生猪期货主力合约同步走低，触及该品种上市以来的最低纪录。
“一斤生猪不到4.5元”——这一价格意味着整个行业正在经历一场前所未有的“失血”。
“现在全行业普遍处于深度亏损状态。”上海生猪业行业协会秘书长黄红梅向记者算了一笔账：目前养殖技术成熟的头部企业，成本可以控制在12元/公斤左右，还有不少企业的成本在13至14元/公斤，部分甚至达到14至15元/公斤。当猪价不到9元/公斤——这意味着，养殖规模越大，亏损越惨重。
反差：股市猪肉概念板块逆势上涨
相比之下，期货市场和资本市场交易热度攀升。可以说，期货市场率先“抢跑”。截至4月14日，大连商品交易所生猪远期的2609合约均有不同程度的上涨，生猪（LH2609）为11925元/吨，生猪（LH2611）为12390元/吨，比生猪（LH2605）9185元/吨分别要涨近29.83%、34.89%。
同时，二级市场猪肉板块也逆势上涨。Wind数据显示，养殖业（申万）指数本周以来已上涨6.29%，远远高于沪深300指数的1.4%的涨幅。4月14日，养殖业（申万）指数大涨3.56%，正邦科技、天邦食品涨停，新希望、东瑞股份、巨星农牧涨超4%，神农集团、新五丰、牧原股份等多股涨超2%。
光大期货研究员孔海兰表示，目前，影响生猪现货价格最主要的因素在于供应端偏宽松的格局，另外叠加全年需求淡季，生猪现货价格延续走弱。然而，部分市场投资者对未来猪价存在反弹预期，因此，从生猪期货盘面表现来看，远月表现强于近月合约。
追问：猪价连续下行，“猪周期”为何失灵了？
在传统的“猪周期”里，有一条清晰的传导链条：猪价下跌—养殖户亏损—淘汰母猪—供给减少—价格反弹。这套逻辑曾经运行顺畅，周期通常在三年左右。
但这一次，规律失灵了。猪价连续下行，磨底时间不断拉长。
最大的变量，在于行业结构的根本性改变。数据显示，我国生猪养殖规模化率已突破70%，年出栏500头以上的规模猪场成为行业主体。头部企业凭借技术、资金和供应链优势，市场集中度持续提升。
过去，散户养殖户是市场主体，他们资金薄弱、抗风险能力差，猪价一跌便“杀母猪、退产能”，行情迅速反弹，周期规律鲜明。而规模养殖场设备投资巨大，产能退出门槛显著提高。业内人士直言，“养殖场造好了，设备安装了，所有投资都在那儿，闲置意味着拉高成本。”业内人士指出，这种心态使得规模企业在亏损面前更倾向于“硬扛”，而非“断臂求生”，客观上拉长了磨底的时间。
“传统的‘三年一周期’规律已不再适用。” 上海生猪业行业协会秘书长黄红梅认为，如今行业正表现出“大周期＋小周期”的特征，在市场信息愈加透明的情况下，波动规律更多受规模企业经营决策的影响。“大型企业月底盘点时可能暂停出栏，导致短期供给减少、价格微涨。企业也会根据自身库存情况主动拉涨或拉跌。这些因素叠加，使得价格信号更加复杂。”
供给端的产能过剩，原因在于养殖行业管理效率与生产效率的提升。过去一头母猪一年能提供十六七头商品猪，如今全国平均水平已超过20头。黄红梅打了个比方：“一头母猪就像一台印钞机，只要单台‘印钞机’的效率够高，总量并不会因为机器数量减少而下降。
有业内人士测算，牧原股份的PSY（母猪年断奶仔猪数）从2021年的24头提升至当前的29头，意味着单头母猪每年多产出5头断奶仔猪。2025年全程存活率进一步提升至87%，折算后单头能繁母猪每年额外贡献4.35头商品猪。若按商品猪育肥至110公斤出栏、出肉率70%计算，单头母猪每年向市场多供应315.8-334.95公斤猪肉。
市场供应端快速扩容，需求端难以同步跟进——这一增一减之间，猪价被压向谷底。在此轮下跌周期中，产能去化进度较为缓慢，因此持续时间更长，短期需求的提振作用相对有限，因此，反弹力度较弱。
前瞻：猪肉股逆势上涨是猪价要反弹了吗？
在现货市场一片惨淡之际，猪肉股为何逆势上涨？要回答这个问题，就要理解股票市场与菜市场之间一个关键的“时间差”。
菜市场的猪肉价格反映的是当下的供需，而猪肉股的股价反映的是6到12个月后的预期。资本市场看到的不只是眼前的惨烈，更是一幅正在加速变化的图景。
亏损越深，淘汰能繁母猪的速度就越快。母猪减少，6个月后的仔猪便减少，供给收缩，猪价有望反弹。股市资金正是在为这一“反弹”预期提前布局。
对于后市，机构的态度总体偏向乐观。华源证券在4月14日发布的研报中明确指出，猪价已跌破现金成本，行业进入净现金流为负阶段，产能有望加速去化。申万宏源也表示，生猪养殖行业正处“至暗时刻”，产能去化已开始明显提速，周期反转的预期正不断夯实。
对于具体的行业拐点，业内也有不同的猜测。黄红梅认为，6月份有望出现第一个小转折点，8月份或将迎来第二波回暖。她分析，头部企业牧原股份去年6月开始响应号召降产能，按照“配种怀孕4个月加育肥6个月”共10个月的周期计算，去年6月的产能调整于今年4月见效。“但一家企业的调整不足以扭转大局，去年8月至10月更多企业加入去产能行列，效果将在6月份开始真正体现。”
至于何时能回到盈亏线，她估计在8月份左右，但强调这将是“温和的逐级上涨”，而非骤然拉升的暴涨行情，“现在整体产能仍然过剩，不具备大涨基础。”多家券商研究机构也持类似观点，有研报指出，最早在2026年三季度末，市场供需格局有望迎来初步改善。
有业内人士观察到，近两日，部分地区猪价已出现一两毛的微小回涨。“随着猪价跌至谷底，部分屠宰企业开始逢低补库、增加冻品分割入库，这一行为为市场带来了微弱的托底效应。”
综合新京报、上观新闻、期货日报、中新经纬报道
据行业监测数据，4月14日，全国外三元生猪均价跌至8.79元/公斤，以名义价格计算，创下2015年以来近十年历史最低价。不同于猪肉价格走低，A股市场养殖概念股却连续逆势上涨。4月14日，A股涨幅榜上，最引人注目的并非领涨全场的能源金属和存储芯片，而是一个看上去最“不应该涨”的板块——猪肉股。截至收盘，猪肉概念板块上涨2.9%，涨幅居概念板块前列。在现货市场一片惨淡之际，猪肉股为何逆势上涨？猪肉价格已经到底了吗？
据行业监测数据，4月14日，全国外三元生猪均价跌至8.79元/公斤，以名义价格计算，创下2015年以来近十年历史最低价。不同于猪肉价格走低，A股市场养殖概念股却连续逆势上涨。4月14日，A股涨幅榜上，最引人注目的并非领涨全场的能源金属和存储芯片，而是一个看上去最“不应该涨”的板块——猪肉股。截至收盘，猪肉概念板块上涨2.9%，涨幅居概念板块前列，正邦科技、天邦食品双双涨停。猪价与猪肉股之间，为何会出现如此反差？在现货市场一片惨淡之际，猪肉股为何逆势上涨？猪肉价格已经到底了吗？
现状：猪肉价格下跌超出业内预期
“从3月30日开始，我们市场的猪肉批发均价跌破12元/公斤，至今一直在11元/公斤附近徘徊。”上海蔬菜集团是上海最大的农产品批发企业，旗下拥有江桥、西郊国际等多个大型批发市场。去年同期，市场里的猪肉批发均价约18块钱一公斤，相较之下，4月1日至今的跌幅达到了36%。“这让行业从业人员都吓了一跳，跌得太狠了。”蔬菜集团业务中心总经理彭飚说。
不过，低价也带动了消费量的增长。2026年4月1日-4月16日，上海蔬菜集团共成交猪肉151906头，相较去年同期的 138260头，交易量同比增幅达9.87%。这一趋势在生鲜平台叮咚买菜上同样明显。据平台介绍，春节过后，猪肉零售均价随行情下行，销量则连续4到5周保持环比增长。“现阶段猪肉性价比很高，也是其他肉类的较好替代品。目前我们平台肋排卖得最好，销量增长了10%左右。”
从价格来看，本轮下跌的程度可称惨烈，已经超出多数市场参与者的预期。
本月，生猪价格不仅击穿了此前市场普遍预期的10元/公斤心理关口，更以加速下行的态势刷新了多项历史纪录。生猪期货主力合约同步走低，触及该品种上市以来的最低纪录。
“一斤生猪不到4.5元”——这一价格意味着整个行业正在经历一场前所未有的“失血”。
“现在全行业普遍处于深度亏损状态。”上海生猪业行业协会秘书长黄红梅向记者算了一笔账：目前养殖技术成熟的头部企业，成本可以控制在12元/公斤左右，还有不少企业的成本在13至14元/公斤，部分甚至达到14至15元/公斤。当猪价不到9元/公斤——这意味着，养殖规模越大，亏损越惨重。
反差：股市猪肉概念板块逆势上涨
相比之下，期货市场和资本市场交易热度攀升。可以说，期货市场率先“抢跑”。截至4月14日，大连商品交易所生猪远期的2609合约均有不同程度的上涨，生猪（LH2609）为11925元/吨，生猪（LH2611）为12390元/吨，比生猪（LH2605）9185元/吨分别要涨近29.83%、34.89%。
同时，二级市场猪肉板块也逆势上涨。Wind数据显示，养殖业（申万）指数本周以来已上涨6.29%，远远高于沪深300指数的1.4%的涨幅。4月14日，养殖业（申万）指数大涨3.56%，正邦科技、天邦食品涨停，新希望、东瑞股份、巨星农牧涨超4%，神农集团、新五丰、牧原股份等多股涨超2%。
光大期货研究员孔海兰表示，目前，影响生猪现货价格最主要的因素在于供应端偏宽松的格局，另外叠加全年需求淡季，生猪现货价格延续走弱。然而，部分市场投资者对未来猪价存在反弹预期，因此，从生猪期货盘面表现来看，远月表现强于近月合约。
追问：猪价连续下行，“猪周期”为何失灵了？
在传统的“猪周期”里，有一条清晰的传导链条：猪价下跌—养殖户亏损—淘汰母猪—供给减少—价格反弹。这套逻辑曾经运行顺畅，周期通常在三年左右。
但这一次，规律失灵了。猪价连续下行，磨底时间不断拉长。
最大的变量，在于行业结构的根本性改变。数据显示，我国生猪养殖规模化率已突破70%，年出栏500头以上的规模猪场成为行业主体。头部企业凭借技术、资金和供应链优势，市场集中度持续提升。
过去，散户养殖户是市场主体，他们资金薄弱、抗风险能力差，猪价一跌便“杀母猪、退产能”，行情迅速反弹，周期规律鲜明。而规模养殖场设备投资巨大，产能退出门槛显著提高。业内人士直言，“养殖场造好了，设备安装了，所有投资都在那儿，闲置意味着拉高成本。”业内人士指出，这种心态使得规模企业在亏损面前更倾向于“硬扛”，而非“断臂求生”，客观上拉长了磨底的时间。
“传统的‘三年一周期’规律已不再适用。” 上海生猪业行业协会秘书长黄红梅认为，如今行业正表现出“大周期＋小周期”的特征，在市场信息愈加透明的情况下，波动规律更多受规模企业经营决策的影响。“大型企业月底盘点时可能暂停出栏，导致短期供给减少、价格微涨。企业也会根据自身库存情况主动拉涨或拉跌。这些因素叠加，使得价格信号更加复杂。”
供给端的产能过剩，原因在于养殖行业管理效率与生产效率的提升。过去一头母猪一年能提供十六七头商品猪，如今全国平均水平已超过20头。黄红梅打了个比方：“一头母猪就像一台印钞机，只要单台‘印钞机’的效率够高，总量并不会因为机器数量减少而下降。
有业内人士测算，牧原股份的PSY（母猪年断奶仔猪数）从2021年的24头提升至当前的29头，意味着单头母猪每年多产出5头断奶仔猪。2025年全程存活率进一步提升至87%，折算后单头能繁母猪每年额外贡献4.35头商品猪。若按商品猪育肥至110公斤出栏、出肉率70%计算，单头母猪每年向市场多供应315.8-334.95公斤猪肉。
市场供应端快速扩容，需求端难以同步跟进——这一增一减之间，猪价被压向谷底。在此轮下跌周期中，产能去化进度较为缓慢，因此持续时间更长，短期需求的提振作用相对有限，因此，反弹力度较弱。
前瞻：猪肉股逆势上涨是猪价要反弹了吗？
在现货市场一片惨淡之际，猪肉股为何逆势上涨？要回答这个问题，就要理解股票市场与菜市场之间一个关键的“时间差”。
菜市场的猪肉价格反映的是当下的供需，而猪肉股的股价反映的是6到12个月后的预期。资本市场看到的不只是眼前的惨烈，更是一幅正在加速变化的图景。
亏损越深，淘汰能繁母猪的速度就越快。母猪减少，6个月后的仔猪便减少，供给收缩，猪价有望反弹。股市资金正是在为这一“反弹”预期提前布局。
对于后市，机构的态度总体偏向乐观。华源证券在4月14日发布的研报中明确指出，猪价已跌破现金成本，行业进入净现金流为负阶段，产能有望加速去化。申万宏源也表示，生猪养殖行业正处“至暗时刻”，产能去化已开始明显提速，周期反转的预期正不断夯实。
对于具体的行业拐点，业内也有不同的猜测。黄红梅认为，6月份有望出现第一个小转折点，8月份或将迎来第二波回暖。她分析，头部企业牧原股份去年6月开始响应号召降产能，按照“配种怀孕4个月加育肥6个月”共10个月的周期计算，去年6月的产能调整于今年4月见效。“但一家企业的调整不足以扭转大局，去年8月至10月更多企业加入去产能行列，效果将在6月份开始真正体现。”
至于何时能回到盈亏线，她估计在8月份左右，但强调这将是“温和的逐级上涨”，而非骤然拉升的暴涨行情，“现在整体产能仍然过剩，不具备大涨基础。”多家券商研究机构也持类似观点，有研报指出，最早在2026年三季度末，市场供需格局有望迎来初步改善。
有业内人士观察到，近两日，部分地区猪价已出现一两毛的微小回涨。“随着猪价跌至谷底，部分屠宰企业开始逢低补库、增加冻品分割入库，这一行为为市场带来了微弱的托底效应。”
综合新京报、上观新闻、期货日报、中新经纬报道
