陈沫:做理性投资,一个新生代投资人的领悟

中国证券业基金协会统计数据显示,当前,中国的投资机构数量为2万家,可谓空前火热,而对各个行业的投资像汹涌而来的海啸,每个人都想捞金。2016年以后,在风投领域,出现了急躁化、加速争抢热点的趋势。资本狂热下,中国风投表现出的非理性、追逐风险及盲目乐观,令人深思。

创投圈资深投资人,世纪华星创始合伙人陈沫,也对这一乱象表示无奈。她说,“中国投资行业普遍存在的现象就是喜欢依附或者是追捧风口,比如最近关于新零售,因为呈现出一种要起飞的风口感,几乎所有的基金都在热议。而不仅是投资方向上追风口,连投资阶段也是,从最开始的都做PE阶段到后来大量天使投资人,到现在大家都看A轮,中国的投资普遍喜欢跟风。“

“世纪华星不跟风,我不太认同这种方式,我觉得基金要有自己的观点和判断。“英国帝国理工双硕士学位的陈沫有丰富的行业经验,在美国和日本工作期间,让她对资本有更清晰和理性的判断,具有高度敏感和行业前瞻性。近两年成功操作了博科资讯、德师傅、一空网等投资项目。

她说,“现在的风投是有些扭曲的状态,资本的活跃催生了很多创业者,在没有经验、没有技术能力,仅仅因为嗅到了资本的风向,用一个好口才来募资,多数这样的创业公司不出2-3年要么倒闭要么转型。有趣的是,这些年不论多不靠谱的企业,最终都发现还是有些基金在早期阶段进入了,当然之后可预想其很难再融到下个轮次。一些不专业的资本加速了行业乱象,破坏了原来良好的行业生态,让项目估值如房产高的离谱。不过,时间是个试金石,所有的事情都会慢慢得到验证。”

陈沫对资本投入十分审慎,她认为大行业或者说细分行业的前景、天花板空间、政策的导向性,是否符合未来国际化的发展是资本的准入机制。而前瞻性和行业判断也并不代表没有风险,风险投资永远是未知的,能做的就是最大可能去规避。她喜欢研究同质化不那么严重,有独特性门槛和壁垒的项目。最近在研究消费类和科技类,之前专注看过一段时间体育,由于商业模式和盈利模式还有待升级而需要观望。目前比较感兴趣的是无人商店、无人设备,她认为,生产研发有一定门槛,那些简单集合出来的设备,没有好的体验感、经不起使用验证,另外在内容的提供上也有很大机会,就像最早的那批淘宝商家,新的零售方式可能是颠覆性的。

谈到对项目的判断和把控,陈沫也有一套自己的理论,“从投资的角度来讲项目的价值,通过现在团队情况、商业模式、行业未来等一些关键因素,组建了一个项目未来3-5年里的价值所在。它必须是线性上升的,线性系数就是我判断企业的标准。”

陈沫还提到了投资人的职业道德和社会责任。”年初我投了一个殡葬行业,这个行业之前是封闭的不规范的,甚至在有些地区是涉黑的,是资本少有到达的领域,而老百姓需要一个更透明的环境。我发现这是对老百姓十分有益的一件事,同时他又是很有市场空间的。那么,这个时候我更愿意去选择本身这个项目创始人是善良的,有良好的初心和坚定的信念。一个有前景的项目,一个好的创始人,又是对社会有益的事,而且还是从根本上解决民生问题,这是我很愿意去做的事情。”

”人是有动物性的,捕猎和获取几乎是常态,只是在资本市场表现得更为明显。人性贪婪这并没有错,但并不能以牺牲他人或行业利益为代价。“她认为投资人是要有社会责任感和职业美德的。她说,“人还是要有一颗公德心,以做人为根本,然后再做事。“全球性投资管理专业组织CFAInstitute首席执行官施博文(Paul Smith)在美国费城会议中心召开的年会上也十分恳切地强调,金融的根本目的是增加社会财富,促进人们的幸福生活。业内人士必须拥有清晰的观念和责任感,并且愿意在这个行业为他人着想。

在大多数人眼里,陈沫无疑是成功的,但她认为成功的标准一定不是别人的认可,而是自我认可,”我现在是储备能量的过程,期待有天能量会爆发,那种状态是我所认为的成功和期待。“在投行热衷跟风,资本动辙扎堆的行业大环境下,陈沫还能保持该有的清醒和冷静是行业之幸。

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