不跑路、不套现，资本为何对这家中国公司如此“长情”？背后的故事值得唠一唠。
（记者 赵芳）近日，自动驾驶圈有个大新闻：即将迎来股票解禁的小马智行，七成股东集体宣布“不卖股票”。就连创始人还自愿把股票多锁一年半，这在美股市场实属罕见。不跑路、不套现，资本为何对这家中国公司如此“长情”？背后的故事值得唠一唠。
不是不想卖，而是舍不得卖！
按常理，公司上市后原始股东解禁套现再正常不过。但这次丰田、五源资本等大股东却异口同声说要“陪跑”，根本原因就俩字：预期。
看看他们手里的牌——北上广深跑着的无人出租车每天新增上万公里路测数据，最新自动驾驶套件成本直降70%，和丰田、北汽、广汽合作的量产车今年就要上路。这些动作意味着：烧钱搞研发的阶段快结束了，赚钱的日子要来了。就像五源资本说的：“现在卖股票？自动驾驶的红利我们还没吃够呢！”
中国版Waymo的底气在哪？
对比美国同行Waymo 450亿美元的高估值，小马智行30亿出头的市值显得有点“委屈”。但股东们算的明白账：小马智行已经在中国四大城市拿下无人车运营牌照，APP用户蹭蹭涨，车费收入翻8倍。更关键的是，他们把自动驾驶系统的价格打下来了——最新第七代系统用上100%采用车规级零部件，硬件套件成本较上一代大幅下降70%，这距离大规模商用突然就近了一大步。
自动驾驶进入“赚钱时间”
财报里藏着关键信号：Robotaxi业务收入一季度暴涨200%，年底车队要扩到1000辆。这说明自动驾驶不再只是实验室里的酷炫demo，而是开始真金白银赚钱了。就像锴明资本说的：“现在正是从技术牛变成赚钱牛的关键转折点。”股东们集体锁仓，等的就是这个弯道超车的时刻。
给中国科技公司打了个样
小马智行的故事特别给中国民企提气：从2016年几个工程师创业，到如今和丰田、广汽这些巨头携手搞合作，硬是在被国际大厂垄断的自动驾驶领域撕开条口子。投资人们也摸索出新门道——以前总想着上市就套现，现在发现好饭不怕晚。就像创始人把股票多锁540天的操作，摆明了告诉大家：“咱们绑在一条船上，赚的是未来的大钱。”
眼下自动驾驶正从“能不能开”变成“能不能赚”，小马智行和股东们的这波操作，既是给市场吃定心丸，也给科技投资指了条明路：与其追风口赚快钱，不如沉下心等花开。这场中国自动驾驶的突围战，或许才刚刚打到精彩处。（责编 刘晓）
