股民持仓风格大调查 高盈利群体有何相似之处?_北京时间

同花顺股民大数据半年报公布:高盈利群体平均持仓时间较长，巨亏散户喜欢追逐高市盈率股票。总体来看，亏损最多的股民持仓时间偏短，喜欢购买市值相对较小、市盈率高且业绩较差的股票。

导语

同花顺股民大数据半年报公布:高盈利群体平均持仓时间较长，巨亏散户喜欢追逐高市盈率股票。

2017年已经过去一半，随着蓝筹白马的走强，关于A股投资风格转变的讨论也不绝于耳。同花顺(300033)根据股民问卷调查，基于大样本数据，统计了半年来股民的收益和持仓时间等，总结不同群体的持仓风格。首先，我们根据盈利状况不同将股民划分为13个组，总体来看，大部分股民的盈利状况属于亏损20%到盈利10%之间，其中[-10%，0)这个区间的股民最多，达到了24.7%。盈利10%至20%的股民仅有6.81%，盈利超过20%的股民更是凤毛麟角。那么，盈利较好的股民持仓都有哪些特点呢?这些特点能否反应目前A股投资风格的变化?

下图展示了股民盈利和平均持仓时间的关系。亏损超过一半的股民(盈利情况为[-100%，-50%))的平均持仓时间仅有3.34天，随着亏损逐渐减少，平均持仓时间也在稳步上升。半年来有小幅盈利(盈利区间(0,10%])股民的平均持仓时间达到了6.93天，远超过亏损最多的股民群体。平均持仓时间最长的群体是盈利为(40%,50%]的股民，平均持仓时间为7.21天。但随着盈利继续上升，持仓时间基本为定在7.1天左右，并没有再出现显著提升。例如，收益翻倍(盈利(100%,+∞))的股民群体持仓为7.13天，低于盈利在40%到50%的群体。

除了持仓时间，不同群体的股民所购买的股票也存在一定区别。我们仍以盈利区间划分，调查不同区间内股民更爱买哪些股票。下图，展示了股民们最喜欢购买的股票平均市值(注:此处取总市值)。市值和盈利的对应关系并没有持仓天数那么明显，基本呈现先升后降的特点。亏损最多的股民和盈利最多的股民都偏爱小市值股票。例如，亏损超50%的股民大部分购买股票的平均市值仅150亿左右，亏损20%至10%的股民购买股票的平均市值约为430亿。盈利在50%以上的股民购买股票的平均市值为514亿元，盈利翻倍甚至更多的股民则为407亿元。而在中间区域，盈利为0至10%的股民大部分购买股票的平均市值达947亿，盈利在10%至20%的股民偏爱股票的平均市值为957亿元。可见盈利较为平稳的群体相对喜欢购买大市值股票。而亏损最多和盈利最多的群体购买的股票相对市值要小一些。

从市盈率来看，随着股民盈利水平的上升，市盈率基本呈向下趋势。亏损一半以上([-100%，-50%))的股民群体喜欢购买市盈率较高的股票，这些股票的平均静态市盈率高达181，相比较而言，盈利10%-20%的股民购买股票的平均静态市盈率为117，显著低于亏损的股民。但是，和市值类似，当盈利达到40%以上时，股票的平均静态市盈率又出现了一些反弹，比如盈利为50%-100%的群体购买股票的市盈率为133，高于小幅盈利的群体，但仍然低于亏损人群。

股民持仓股票的业绩同样也有差异。亏损40%至50%的人群，所购买股票的过去三年平均净利润增长率为-4%，而亏损超过50%的分组为-8%，是所有组当中购买股票平均业绩最差的。随着股民盈利逐渐好转，对应分组的股票业绩也逐渐上升。例如，盈利在[0，10%)的股民所购买股票过去三年平均净利润增长率达到了41%。盈利更高的人群(20%-50%)对应的股票平均净利润增长率也在35%左右。但是，盈利翻倍甚至更高(100%,+∞)的股民所购买股票的过去三年平均净利润增长率仅有24%。

总体来看，亏损最多的股民持仓时间偏短，喜欢购买市值相对较小、市盈率高且业绩较差的股票。盈利稳定的股民(半年盈利在0-40%左右)更喜欢购买市值较大、业绩较好且市盈率相对低的股票，其持仓时间也更长一些，平均在7天左右。而超额盈利(盈利超过100%以上)的股民又回归至市值较小的股票。通过以上的简单统计可以发现，半年以来，股民的盈利状况和持仓风格的确具有一定联系，随着业绩为王的风格延续，想要在市场中有更多盈利，也需要灵活应对，适应A股更加理性化的投资风格。

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